北汽蓝谷画出“上升曲线”：上半年营收同比增长154.38% 归母净利润减亏2.63亿元

8月以来，各大车企中期“成绩单”陆续揭晓。《中国经营报》记者注意到，上半年北汽蓝谷（600733.SH）亏损逐步收窄。

财报数据显示，上半年北汽蓝谷实现营业收入95.17亿元，同比增长154.38%；归母净利润为-23.08亿元，同比增长10.24%，较上年同期减亏2.46亿元；整体毛利率为-5.47%，上年同期为-10.98%。从数据中可以看到，北汽蓝谷虽然仍处于亏损之中，但其盈利能力已有了一定的改善。

北汽蓝谷业绩改善背后的逻辑是什么？北汽蓝谷方面表示，在市场深度调整的2025年，北汽蓝谷“极狐+享界”双品牌战略取得了不错的成绩。一方面，享界撬开了高端市场。另一方面，深耕主流市场的极狐品牌通过聚焦细分场景打造差异化优势提高了销量，凭借规模效应摊薄成本，助力北汽蓝谷上半年业绩的改善。

研发与渠道投入吞噬利润

2020年以来，北汽蓝谷一直处于亏损中。2020年至今年上半年，北汽蓝谷累计亏损已超过300亿元。

2025年上半年，北汽蓝谷实现销量6.7万台，同比增长139.73%。其中，极狐品牌销量为5.32万台，同比增长198.06%。

销量的增长虽助力北汽蓝谷营业收入、净利润分别同比增长154.38%和10.24%，但受产品研发投入力度加大以及销售渠道的扩张，北汽蓝谷上半年仍处于亏损之中。

财报显示，北汽蓝谷旗下子公司北京新能源汽车股份有限公司上半年营业利润亏损35.37亿元，净利润亏损35.47亿元。另一家全资子公司北京蓝谷极狐汽车科技有限公司上半年营业收入为57.25亿元，净利润为1820万元。

研发与渠道等方面的投入在短期内吞噬了北汽蓝谷的利润。

北汽蓝谷半年报显示，上半年北汽蓝谷研发费用为10.7亿元，同比增长62.94%。在渠道扩张方面，截至今年6月30日，享界门店总数已超700家。上半年，极狐品牌通过鼓励经销商在空白城市、西部地区及汽车商圈建设新渠道及卫星店，进一步增加渠道覆盖广度和深度。截至6月30日，极狐品牌累计运营一级门店数量已达370家。与此同时，极狐品牌全国服务中心已增加至325家，覆盖30个省份、188个城市，并已累计建设并运营140座极狐充电站。这些举措的落地都需要真金白银去支撑。

一直以来，盈利问题都是不少新能源汽车企业的“痛”，这几年新能源汽车市场规模虽然得以迅速扩张，但先后遭遇了原材料价格上涨以及“价格战”因素影响。多重压力之下，迄今为止已经盈利的新势力企业并不多。

对于单个企业而言，必须要卖更多的车，才会有实现盈利的可能。

记者注意到，北汽蓝谷正在不断丰富产品线。8月18日，享界S9T开启预订，预售价32.8万元起，预计9月正式上市。享界是北汽蓝谷与华为合力打造的高端新能源品牌，也是北汽蓝谷冲击豪华市场、提升溢价能力的主要平台。从2024年8月到今年8月，享界在一年时间内共推出了旗舰电动轿车享界S9、S9增程版以及享界S9T三款车型。8月22日，A0级纯电小车极狐T1亦正式宣布开启预售，预售价区间6.88万—9.38万元，北汽蓝谷产品结构得以进一步完善。

北汽蓝谷方面表示，下半年北汽蓝谷有望凭借享界S9T、极狐T1以及极狐品牌增程产品，拉高公司销量。除了丰富产品布局外，北汽蓝谷也将通过强化成本管控相关举措提升经营业绩。“随着规模效应及降本等举措的稳步推进，北汽蓝谷盈利能力将持续优化。”