吉利的“三重正确”，是半年营收破1500亿的“杀招”

8月14日，吉利公布了2025年上半年的财报，一组显眼的数字迅速吸引了市场注意：上半年实现营业收入1503亿元；核心归母净利润66.6亿元，同比增长102%；毛利总额247亿元，毛利率达16.4%。

热闹是真实的，但把热闹当作全部，就会忽略掉更值得讨论的东西。在价格战持续、智能化转入硬仗、产业链重洗牌的当下，吉利的这次跃升并不是“单季度好运”，而是一个体系在正确方向上跑出了正确的方法，并用正确的组织方式把这些东西拧成一股力。吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦表示：“只有大合并，在中国汽车市场现在的发展态势下，才能够让一个吉利走向辉煌。”换句话来说，只有“大合并”这样的组织级动作，才足以承接一套长期主义打法；而支撑“大合并”成立的，笔者将之理解为吉利的“三重正确”。

所谓“三重正确”，不是口号上的漂亮话，而是这一次成绩单背后的运行逻辑：第一，增长逻辑的正确：规模、结构与利润的同步优化；第二，技术抓手的正确：以“全域AI+三电+智驾+座舱”的量产化框架牵引产品进化，强调可用、好用和成本可控；第三，组织与资本安排的正确：以“大合并”为牵引，解决长期困扰中国车企的协同效率问题，让品牌矩阵、供应链、数据与渠道真正协同。这种“正确”并非口号，而是贯穿在这份成绩单背后的运行逻辑。

 

第一，先看增长逻辑。2025年上半年，吉利把“增量”和“增质”两条曲线放在了同一张图里。总销量在大盘承压的背景下显著增长，营收跨过关键台阶，毛利率维持在健康区间，核心净利同比翻倍。这不是简单的跑量，而是结构在发生主动性变化：新能源的曲线明显向上，燃油的“基本盘”没有掉队，两个业务共同形成了一个更稳的底座。

新能源给了增速，且不是单点冲高，而是连续多个品类的合力。据吉利汽车集团CFO戴永介绍，银河板块的放量，把主流价位段的核心战场顶住了：A、B级插混与纯电均有稳定的“爆款位”，像星愿、银河E5、星舰7 EM-i、星耀8等车各自占据分层榜单的高位，这意味着不是用一个单品去“赌”，而是用系列化产品做宽。更关键的是节奏——上半年形成稳定节拍的同时，下半年的接力点已经排好：8月8日上市的银河A7开了个头，第三季度有银河M9的旗舰插混SUV，第四季度还有银河星耀6。节奏的价值不只是发布会上热闹，更是对供应链、渠道与现金流的节律管理，避免“机海战术”带来的库存与残值风险。

燃油业务的意义则是把波动抹平。很多企业在新能源上冲得很快，却把燃油的利润池放空，导致现金流和盈利的波动放大。吉利的中国星系列在国内燃油乘用车里维持高市占率，且销量同比增长，这块“基本盘”不是为了情怀，而是产业结构现实：在新能源渗透并非线性上升的年份，燃油业务能承担相当比例的研发与渠道摊销，帮企业把“长期的钱”花在刀刃上。