奔驰净利腰斩，多家燃油车企业绩滑铁卢

当奥迪等修改燃油车停售时间表，当宝马宣布与华为合作，今年的燃油车依托全球性的产业规模和技术沉淀，又能守住多少市场份额？燃油车命运的齿轮早已开始转动，一场关乎万亿产业链的博弈将走向何方？

今年上半年，德系日系多家老牌燃油车企出现财务数据“滑铁卢”。

财报数据显示，大众、丰田、本田、日产、宝马、奔驰等传统头部燃油车企的上半年或第一财季的营收和利润普遍呈现下滑情况。

对于业绩下滑原因，上述车企普遍提及“电动化转型造成利润下滑现象”。为了落实多种动力形式共同发展，上述车企普遍投入大量成本以支持实现电动化转型。

在中国市场，多家合资车企今年上半年累计销量有所回升。此外，燃油车在中国市场正加快智能化转型，“油车也聪明”正成为合资车企和燃油车打响销量反击战的关键。

电动化转型的阵痛与调整

根据最新的财报数据，不管是日系还是德系传统燃油车企，均难避业绩下滑态势。对于业绩下滑的原因，除了受美国关税政策的影响等因素外，电动化转型过程中的“阵痛”成为绕不开的话题。

日系车方面，丰田2026财年第一财季（2025年4月-6月）业绩显示，当季销售额虽同比增长3.5%至12.25万亿日元，但营业利润却同比下降11%至1.17万亿日元，净利润同比大降37%至8413.5亿日元。

本田同样遭遇利润下滑的情况。本田2026财年第一财季（2025年4月-6月）财报显示，本田第一财季销售净额为5.34万亿日元，同比减少1.2%；经营利润为2441.7亿日元，同比大幅减少49.6%；净利润为1966.7亿日元，同比减幅高达50.2%，近乎腰斩。

在2026财年第一财季的业绩说明会上，本田方面表示，其记录了一项与电动汽车相关的一次性支出，金额约1130亿日元，约为当季净利润的57.5%。

日产公布的2025年第一财季（4月-6月）财报显示，当季日产营收2.7万亿日元，同比下滑9.7%；净亏损1157亿日元，上年同期净利润为286亿日元，目前已经连续4个季度出现亏损。

德系车方面，大众汽车集团2025年上半年财报显示，其销售收入为1584亿欧元，同比下滑0.3%；营业利润为67亿欧元，同比下滑32.8%；税后利润为44.77亿欧元，同比下滑38.3%。

今年上半年，大众在全球市场纯电动汽车交付量达46.55万辆，同比大幅增长47%。大众汽车把业绩下滑归因于新能源汽车销量的上涨。大众汽车集团首席财务官阿诺·安特利茨（Arno Antlitz）在今年上半年业绩说明上表示，“经营业绩同比下降，这是由于利润率较低的全电动车型的销量增加。”

此外，财报显示，今年上半年大众软件子公司CARIAD和电池业务PowerCo共创造了17.6亿欧元的亏损。大众方面也提到，旗下软件部门CARIAD的重组费用也对今年上半年的业绩产生了负面影响。

豪华品牌阵营，BBA今年上半年的业绩也基本呈现下滑态势。

财报显示，今年上半年奔驰营收663.77亿欧元，同比下滑8.6%；净利润由去年同期的60.87亿欧元降至26.88亿欧元，跌幅高达55.8%，其中第二季度净利润9.57亿欧元，同比下滑68.7%。

宝马方面披露的数据显示，今年上半年，宝马集团上半年销售收入677亿欧元，同比下降8%；税后净利润40亿欧元，同比下滑29%。

奥迪是今年BBA中唯一营收同比增长的品牌，不过却出现“增收不增利”的情况。虽然奥迪在今年上半年营业收入增长5.3%至325.7亿欧元，但税后利润为13.46亿欧元，同比下滑37.5%。

奥迪首席财务官于尔根·里特斯贝格尔在上半年业绩说明会上表示，奥迪正推进“公司历史上最大规模转型”，这一转型涉及巨额的前期投入，包括研发新一代纯电平台、智能辅助驾驶技术、软件定义汽车能力、建设充电基础设施合作网络等，企业转型成本增加也让奥迪今年上半年出现利润下滑。

在盈利压力之下，传统车企的转型偏向务实，一方面保持其在内燃机方面的优势，另一方面，加强多种动力车型的布局，力求实现燃油、纯电、混动“三条腿”走路。

今年5月，本田宣布对电动化战略进行调整，一是将原计划到2030财年投资纯电动汽车10万亿日元减少至7万亿日元；二是将原计划2030年的纯电动汽车销量占总销量的30%的比例下调。与此同时，本田明确提出强化混合动力战略，计划2027年-2030年间推出13款新一代混动车型，目标2030年混动车年销量达220万-230万辆，占总销量的60%以上。