营销费用暴增100亿，拼多多“千亿扶持”真金白银反哺商家

5月27日晚，拼多多最新一季度财报发布，营收约957亿人民币，同比增长10%，已经是最近几个季度的最低增速，经营利润为183亿，同比下降38%。

与市场预期相比，拼多多本季度的营收低了近60亿，利润低了接近90亿。业绩一经发布后，盘前股价最高跌幅超过20%，最终收跌接近14%。

对于此次业绩增速，市场并非没有预期，花旗等机构也明确指出，拼多多的营收增速放缓将是焦点，但拼多多“百亿减免”“千亿扶持”等一系列惠商举措的巨大投入还是大大超出了市场的预期。

去年下半年，拼多多的高质量发展战略不断提速，在电商行业率先推出了“百亿减免”“电商西进”“新质供给”等一系列开创性举措，助力千万商家提质增效。

今年以来，拼多多在“百亿减免”的基础上重磅推出了“千亿扶持”新战略，真金白银反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，加快推动产业新质转型，引领电商行业进入“全面惠商”的新阶段。

反映在财报数据上，拼多多本季度营销费用达334亿，相比去年同期暴涨近100亿，环比四季度的电商旺季支出也更多，投入力度堪称空前，拼多多将大量利润通过补贴的方式重新投放给了用户和商家。

从毛利角度来看，本季拼多多毛利润同样比市场预期低了整整50亿，且广告变现率在进一步同比走低，主要源于拼多多“百亿减免”大幅降低商家的运营成本所致。业内分析普遍认为，正式上述商家侧的投入，拖累了本季度的营收、利润的表现。

但与股价波动相比，拼多多高管则在电话会上释放了更多加码商家扶持的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，反哺商家的投入虽然记作会计费用，但更是长期投资，我们坚信只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态，与短期的业绩表现相比，公司更看重未来5年、10年以及更长周期的企业内在价值。

“过去这个季度，外部环境的变化给商家带来了新挑战。在这个关键时刻，我们发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了‘千亿扶持’惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，我们要求公司上下力出一孔，全面投入这一新战略，优先保证用户和商家的利益，努力为商家提供更多确定性，助推产业平稳转型。

投入千亿加码高质量发展，真金白银反哺供需两侧

今年一季度，拼多多持续加码高质量发展，正式成立了“商家权益保护委员会”（以下简称“商保会”），由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求，持续优化商家的服务机制，完善平台的生态建设。

3月5日，“商保会”召开了首场商家座谈会，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品等各个行业的数十名商家代表参与了此次会议。经过与参会商家的深入交流，“商保会”推出了“常态化交流机制”“违规经营预警功能”等四大升级举措，进一步保障商家权益。