李斌约法三章 蔚来盈利总攻

蔚来汽车发起实现盈利的总攻，时间表定在2025年第四季度。

李斌在内部会议上提出类似于约法三章的三条措施， 这些措施翻译过来就是“多卖车、保供应链、降本加上软件体验提升”，也可看做是蔚来实现盈利的行动纲领。

李斌在10月17日蔚来汽车召开的内部会议上表示，四季度盈利目标必须实现，并将盈利定为四季度个人VAU（Vision Action Upgrade，蔚来汽车目标管理体系）的首条。李斌进一步强调，实现四季度盈利是整个团队证明运营效率、经营能力必须要交出的答卷。

为了推进四季度实现盈利，李斌提出类似于约法三章的三项具体措施，第一，做好重点车型营销；第二，供应链保供与降本；第三，按时交付高质量软件版本。

简单来说，三项具体措施背后是提升销量表现，进而摊薄成本，翻过盈亏平衡线。此前李斌表示，蔚来汽车实现四季度盈利的最低标准是，每月销售5万辆，并且汽车毛利率达到17%-18%，销售管理费用控制在10%左右，研发费用控制在6%-7%左右。

事实上，蔚来汽车并未首次给出盈利时间节点。早在2021年财报电话会上，李斌便立下2023年第四季度实现盈亏平衡，2024年实现盈利。2024年三季度财报电话会上，盈利时间节点延后至2026年。今年3月份，李斌将盈利时间节点提前至2025年四季度。

此次再次提及四季度盈利，或许是蔚来汽车最容易实现的一个季度。从市场趋势来看，9月份新能源汽车月产销均创下历史新高，产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。同时，在新能源购置税减免政策退坡影响下，新能源汽车市场年末翘尾现象或更加凸显。

从蔚来汽车自身来看，产品的市场表现正在势头。8月份上市的持续热销，首月便达成1.06万辆的销量成绩，成为蔚来历史上销量破万最快的车型。9月份上市的新一代ES8，也表现出不错的市场反馈，李斌曾表示，新一代ES8的市场反响超出预期，公司正加紧扩大产能以应对需求。

L90与新一代ES8两款高利润车型的热销，确保了蔚来汽车的毛利率提升。蔚来CFO曲玉在2025年二季度财报电话会上表示，技术积累、关键零部件自研与采购和成本控制，使得蔚来在像L90和ES8不仅仅可做到竞争力提升，还实现了系统性的全面降本，到今年四季度，乐道L90和ES8的毛利率目标是20%。

与此同时，乐道L90与新一代ES8的热销也有着产能与交付的“甜蜜负担”。根据规划，第四季度乐道品牌与蔚来品牌月产能达到2.5万辆，萤火虫月产能6000辆，且优先保障蔚来新一代ES8和乐道L90的产能。产能规划既满足了两款产品的需求，也为月销5万辆目标打下基础。

此外，从业绩指标来看，蔚来汽车今年前两个季度利润亏损额呈现出收窄趋势，蔚来汽车2025年第二季度的净亏损为人民币49.948亿元，较2024年第二季度同比下降1.0%、较2025年第一季度环比下降26.0%。扣除组织优化费用，蔚来汽车非公认会计准则经营亏损环比收窄超30%。

盯着四季度实现盈利的车企并非蔚来汽车一家。今年年初，小鹏汽车董事长何小鹏多次公开表示，有信心在第四季度实现盈利。小米汽车也到了扭亏为盈的关键节点，2025年第二季度小米集团汽车业务亏损大幅收窄至3亿元，将在三季度或四季度实现盈利。

一直以来，盈利被视为造车新势力上岸的核心指标之一。交出季度盈利的成绩单，不仅证明了企业拥有自我造血能力，能够留在竞争的牌桌上，也向资本市场证明企业的投资价值。主流造车新势力迈过盈利线，无疑是拿到了接下来市场竞争的门票。