毛利率超过特斯拉，小鹏汽车迎来“小米时刻”

交出最新成绩单后，小鹏离“自我造血”只差临门一脚。

8月19日，小鹏汽车披露了二季度及中期财报。二季度，小鹏汽车总营收为182.7亿元，同比增长125.3%；净亏损同比缩窄至4.8亿元，同期交付量达到10.28万辆。

今年上半年，小鹏汽车的营收为340.9亿元，同比增长132.5%；经调整净亏损为8.1亿元，上年同期的经调整净亏损为26.3亿元。

得益于产品销售结构的调整，小鹏汽车在本季的利润继续改善。二季度，小鹏汽车的毛利为31.7亿元，同比增长28.8%，毛利率为17.3%，创下历史新高，超越特斯拉同期17.2%的毛利率。同样超越特斯拉的还有小米汽车，同期毛利率26.4%，同样用走量车型跑出利润。

但要真正实现盈利，毛利率的提升只是第一步——小鹏的目标是在今年四季度迈过盈亏平衡线。何小鹏认为，未来小鹏的溢价来自于30万以上高端车型布局、科技与颜值溢价。

小鹏的目标是今年四季度实现盈利，何小鹏认为，未来小鹏的溢价来自于30万以上高端车型布局、科技与颜值溢价。

与小鹏一贯强调的“降本”相比，现在更紧迫的任务是“赚钱”。眼下小鹏的研发开支仍在攀升，本季度达到22.1亿元，同比上涨50.4%，研发达到历史新高；销售和一般行政费用也同比增加37.7%至21.7亿元，两者合计已经超过小鹏同期的毛利总额。

即便如此，小鹏依然握有充足的“弹药”。截至季末，小鹏汽车的现金储备475.7亿元。

真正考验执行力的时刻还在后面。按照小鹏的预测，今年第三季度，其营业收入将达到196亿元至210亿元，同比增长94.0%至107.9%。今年1-7月，小鹏已经累计交付23.39万辆新车，已经完成38万辆年销目标的61.6%。节奏虽紧凑，但势头正在加速，能否将增长转化为盈利，将是下一阶段最受关注的焦点。

财报发布后的首个美股交易日（当地时间8月19日），小鹏汽车（XPEV.N）收盘涨4.3%，报收20.755美元/股，总市值197.54亿美元。

从去年三季度小鹏Mona M03上市以来，小鹏的单车收入走低，从2024年四季度的16万元回落到今年一季度的15.3万元，但毛利率却一路上行，甚至超越了平均售价更高的特斯拉。今年二季度是小鹏总体毛利率最高的一季，也是小鹏整车毛利率最高的一季。

根据财报披露的数据，小鹏二季度的毛利率达17.3%，同比增长3.3个百分点；汽车业务的毛利率达到了14.3%，同比增长了7.9个百分点。当季毛利总额达到31.7亿元。