一季度营收130亿！何小鹏：GX表现超预期，三四季度销量将冲高

“截至目前，说实话GX车型的表现是超过我们的预期的，可以说表现是非常好的。我们看到了一些很有趣的数据，例如我们的纯电旗舰版本目前的等待时间已经超过30周，并且还在快速增长。”5月28日，在小鹏汽车一季度财报电话沟通会议上，小鹏汽车董事长何小鹏针对新上市的旗舰车GX的表现做出了上述回应。

5月20日，小鹏首款全尺寸旗舰SUV小鹏GX上市，新车提供纯电和增程两种动力形式选择，限时权益价26.98万元-34.98万元。上市后，小鹏GX仅12小时，大定便突破24863台，其中Ultra旗舰版占比更是超80%，纯电车型订单占比超半数。因为定单激增带来的交付压力，何小鹏主动让出2个名额给用户先提车。

何小鹏表示舰版仍然是最高比例的销售车型，而GX Max版本的占比要小于5%；增程版本目前是在逐步地向纯电靠拢。特别是随着小鹏最近增强了在北部和西部区域的相关营销后，销量开始提升。“我们当然期待GX能成为新能源高端大六座销量的前三，打造30万以上市场的头部爆款。”何小鹏说。

此外，何小鹏还表示GX的毛利是好于预期的。“我之前和媒体朋友们交流的时候，当时我说只有一个SKU的毛利比我们期望的要差，实际上则是都要好于我们整体的毛利。”正是如此，GX将成为后续小鹏在销量和利润上的重要增长点。“我相信从小鹏GX开始，我们都期望能够有更好的商业与规模的平衡，以及更长期的稳态销量。”何小鹏说。

在今年一季度，行业整体压力很大，而小鹏也面临着行业整体萎靡带来的冲击。在一季度，小鹏为62,682辆，较2025年同期的94,008辆下降33.3%。小鹏一季度营业总收入为130.3亿元人民币，同比下降17.6%，略低于市场预估的131.6亿元。经营亏损为18.7亿元，净亏损扩大至17.8亿元，较上年同期的6.6亿元明显走阔。

尽管交付与收入双双回落，盈利质量指标仍呈现改善趋势。一季度综合毛利率为20.6%，高于市场预期的20%，较2025年同期提升5个百分点；汽车毛利率为12.1%，同比提升1.6个百分点。截至一季度末，公司在手现金为420.9亿元人民币（约61亿美元），较2025年底的476.6亿元有所下降，但仍处于较高水位。

在小鹏的财报中，与大众的软件合作依然是最重要的利润来源。小鹏一季度汽车销售收入为110.0亿元人民币，同比下降23.5%。服务及其他收入为20.3亿元，同比大幅增长41.2%，占总收入比例由2025年一季度的9.1%提升至约15.6%。

服务收入增长主要源于两方面：一是技术研发服务收入增加，体现小鹏向外部合作方输出AI及智驾技术的商业化进程；二是零件及配件销售增长，与保有量持续扩大密切相关。这部分就是与大众的软件合作项目收入。需要指出的是，上季度（2025年第四季度）服务收入高达31.8亿元，主要受重大里程碑达成带来的集中确认影响，本季度已回归正常水平。服务业务毛利率高达66.5%，为汽车硬件业务毛利率的5倍以上。

展望第二季度，小鹏预计交付量区间为10万至10.6万辆，环比增长约60%至69%，高于彭博综合预期的96923辆；总收入预期为196亿至208亿元，同比增长约7%至14%。

对于后续的发展，小鹏重点介绍汽车和机器人以及智能辅助驾驶这三方面。在汽车产品上，何小鹏表示从今年开始所有的新车都会关注两个新的点：第一个就是如何确定配置、价格，并追求合适的商业质量；第二，小鹏并不追求前期的销量高，后期的销量会下行，追求更稳定的销量，所以对整个供应链的管理模块化、爬坡以及供应链安全方面会有新的体系。

另一方面就是Robotaxi。何小鹏表示，后续会把VLA 2.0在中国与海外市场落地并且“做好”。在中国市场，小鹏会通过当前车进行快速的研发与实验。在2027年，小鹏会推出经济车型从而做好Robotaxi的示范和商业验证。在Robotaxi业务上，何小鹏强调了两点：第一，小鹏只做产品，抽佣，不愿意直接做运营；第二，小鹏的Robotaxi主力做全球市场，他认为对Robotaxi全球化会有巨大的商业价值。

何小鹏认为，Robotaxi研发对C端业务有正面溢出效应，未来B端与C端将逐渐分离为不同赛道 。

此外，何小鹏还表示，小鹏面向量产版本的新一代IRON人形机器人软硬件研发进展顺利，并即将进入ET2软硬件合围阶段，计划于今年三季度正式亮相。小鹏目标在今年底实现高阶人形机器人量产，首先在小鹏门店试商用，明年起面向中国及海外商业客户交付。从明年起，人形机器人的硬件收入和AI模型收入将会是小鹏集团收入和毛利增长的重要驱动力之一。

在海外市场战略上，何小鹏表示未来5年内海外销量占比达50%，收入与利润贡献显著 。目前来看，最新月度海外销量占比已近20%，盈利能力显著优于国内 。何小鹏表示，小鹏已经在 东南亚、 欧洲开启本地制造 。今年汽车研发重点集中在适配海外市场的硬件、软件、渠道及服务网络 。何小鹏表示，未来的三年在海外会加速的提高。

随着几方面的共同发力，何小鹏展示了对未来的信心。“我相信我们的销量已经走出来了，走出行业淡季的底部，并且随着4款全球车型的交付以及产能的爬升，以及国际业务的快速成长，在三季度四季度小鹏将会不断冲击更高的销售目标。”何小鹏说。